8月30日，三七互娱对外发布H1财报，财报显示三七互娱上半年实现营业收入为80.92亿元，同比增长7.34%；净利润16.95亿元，同比增长98.56%；销售费用为43.4亿元，同比减少9.31%；研发投入为4.97亿元，同比减少26.23%。按照业务模块划分，移动游戏业务取得营业收入77.39亿元，同比增长9.51%，上半年其全球发行的移动游戏最高月流水超过20亿，全球新增注册用户合计超过1.3亿，全球最高月活跃用户超过4000万，全球在运营月均流水破亿产品达6款，其中最早上线产品运营近4年。网页游戏业务取得营业收入3.41亿元，同比减少25.97%，这主要因用户向移动端转移以及页游产品减少所导致。海外市场方面，上半年三七互娱实现境外营业收入30.33亿元，占总营收比重37.48%，较上年同期增长48.33%。当前三七互娱的海外布局并没有集中发力某个赛道，而是形成以MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营为基石的产品矩阵。财报发布后的第二天，三七互娱对外召开业绩说明会，以下为此次说明会大致内容：出海竞争在加剧，从公司角度看，海外买量、发行环境有无变化？
三七互娱：全球游戏增速大盘放缓，出海成为国内几乎所有游戏厂商的趋势，海外竞争一定会加剧,但对公司还没有出现明显影响。客观上看，海外市场相比国内，仍然是一个没有充分竞争的市场。中国厂商相比海外市场的本地厂商还有很大的市场份额提升空间。公司的买量成本等没有受到太大影响。
公司在出海上，与其他国内国际厂商相比的核心竞争优势是什么？
三七互娱：过去在产品上竞争很激烈，而近一年情况发生了逆转，大家基本上自研自发或者给长期的战略合作伙伴发行。相比当地厂商，我们会更为勤奋，更深入钻研市场、用户，我们更愿意放下身段做当地厂商未必愿意做的事，中国厂商更为勤劳，虽然未必能做出颠覆性创新，但能做出微创新，在精细化运营上具备优势。
在拓展海外市场时，公司遇到的主要困难有哪些？
三七互娱：对行业来说目前出海最大的困难还是在本地化方面。本地化不是简单的翻译，而是一个非常复杂的过程，在我们看来有三个阶段。
本地化的初级阶段是翻译使玩家能看懂，第二个阶段是让玩家看不出来游戏非本地厂商制作，第三个阶段则是让游戏能真正地被本地玩家喜欢。
海外业务是一个厚积薄发的过程，需要花很多精力，三七2012年开始做海外，到现在近10年，交了无数真金白银的学费，要想走得更久更远，有非常多需要钻研的内容和打磨的细节。近年来我们专门针对海外做产品，让研发团队对海外市场有了更深刻的认识，研发的同事也要了解海外用户需求，发行团队成为对接海外用户和研发团队的桥梁。例如针对不同地区上线不同版本，对研发团队而言实际上是比较大的挑战。公司也是基于过去的经验、过去交的学费，才能实现海外不同地区的版本都有比较好的成绩。
针对这种大环境的变化，公司有哪些应对措施？如何展望明年国内和出海的收入趋势？
三七互娱：2020和 2021 年公司的海外收入都实现了超100%的增长，2022上半年同比增长接近50%，在海外市场略微萎缩的情况下仍然实现较高增长。公司的项目在每个国家和地区的上线时间不同，整体收入的增长区间会放长，公司在海外还有很大的增长空间。接下来公司将进一步聚焦在自身优势的品类，在主要赛道坚持精品化路线，进一步提升长周期产品占比。目前公司在核心的几大赛道都有比较成功的项目，成功经验将反哺到后续项目中，进一步提高研发和发行的成功概率。
根据第三方统计，2022 上半年公司已稳定在中国游戏厂商出海收入榜前三名，未来海外我们还是会坚持“因地制宜”策略，继续深耕四大赛道，在擅长的赛道中，找可复制的爆款游戏公式，不断提高海外竞争壁垒。
国内方面，随着公司储备产品的上线，以及更多自研及代理的产品逐步拿到版号，我们还是能保证不少项目上线。整体来看，全球游戏市场都是存量市场，用户黏性、用户社区经验、游戏可玩性都很重要。公司在过去 3 年花了很多精力来研究，预判市场的变化，提前进行了赛道、研发结构的调整。公司对下半年和明年的发展还是很有信心的。
从3-5年维度看，公司认为能在海外市场达到什么样的规模？
三七互娱：从 3-5 年的维度来看，公司希望在保持国内收入稳步增长的前提下，海外高速增长，三到五年内海外的目标是达到国内海外占比持平，海外收入规模占比甚至有可能超过国内。长期来看，公司内部对海外收入占比不设立框线，海外能做多大就做多大。
这样的目标主要基于公司已经做到中国游戏厂商出海的前三名，在主要市场取得了非常好的成绩。在海外重点市场都有单款游戏进入畅销榜前十，集团总收入在国内游戏厂商里能进入前十。例如《云上城之歌》在韩国取得了优异成绩，是 2022年上半年韩国市场收入最高的中国手游。
预计未来什么时间点海外自研占比能够升到相对较高的水平？
三七互娱：公司有信心在明后年提高海外业务中的自研收入占比，目前大多自研项目在立项时就做了全球化发行规划。但海外市场情况比较复杂，从立项、研发、测试到上线的周期都比国内要长，像《Puzzles & Survival》从进入大家视野，到为公司贡献收入跨越了至少 3 年，加上研发周期有至少 5 年，海外项目如SLG和模拟经营类的收入和利润会有延时性，也是会比国内做卡牌、MMO更长一些，所以也请大家在看海外市场的时候有更多的耐心和信心。
公司在 SLG游戏领域进步飞快，《Puzzles & Survival》取得了巨大的成功，能否系统介绍下能够成功的核心因素，未来公司在 SLG 领域的布局是怎样的？三七互娱：成功要素方面，公司对外介绍过较多融合性玩法、因地制宜策略。任何一个项目的成功都是经过无数次试错、沉淀，也是公司在推广时因地制宜策略的验证。当然，产品本身的优秀也是非常重要的。因地制宜方面，公司在发行游戏时，虽然是全球发行游戏，但针对不同市场做差异化推广；在更新上也针对不同地区做更新。例如，公司在每个地区都会邀请当地知名的 KOL 做推广，进一步展现游戏在当地的特点，让用户对游戏有强烈的文化认可、归属，提升游戏在当地的话题度、认可度，从而提高游戏的下载量、用户在线情况、流水情况等。赛道方面，近期我们在北京成立了新的工作室主做 SLG 游戏，也是自研首个专注于 SLG领域的工作室，未来我们将进一步夯实研发实力，并持续向 SLG领域深耕。公司如何看待现阶段及未来的 MMO 手游出海机会？三七互娱：公司没有放弃 MMO类游戏，MMO虽然在北美没那么受欢迎，但在日韩、东南亚占比相对较高，当前公司在研的大 IP的 MMO 项目都会在这些地区上线。而且公司认为北美市场未必是不接受 MMO，只是习惯了主机游戏、对特效等要求更高，手游 MMO 未必能满足玩家的审美需求，未来随着中国自研的 MMO 工业制造水平的提高，随着美术特效、场景逐渐接近主机游戏画质，可能北美玩家会逐渐接受 MMO。而在韩国、越南等地，MMO 仍然是当地最大的赛道。MMO也会成为未来的增量。卡牌方面，相对来说我们在技术上已经做了足够的储备。在数值、用户喜好方面，公司基于《斗罗大陆魂师对决》也有了用户沉淀，未来会为公司带来很多帮助，会少走很多弯路。公司的新品类在测试优化、回收周期、研发周期/投入等等方面都比过去做的产品可能更复杂，相对测试和优化的时间比较长，上线节奏、业绩释放节奏也相对难把握。所以在这个情况下，应该如何看待公司的产品节奏和增长节奏？三七互娱：产品测试和优化时间较长是现实，产品上线、业绩释放节奏也相对更长，这是“精品化、多元化、全球化”战略带来的必然结果，更加长周期、更加优质的产品一定是需要更长的时间打磨的，这是有意的战略调整，对公司的长期发展有好处。长周期、更优质的项目才能更好地保证上市公司业绩的稳定性。一方面长线项目能够稳定公司收入大盘，同时新项目则会带来新的增长点，目前的市场环境对精品化要求更高，所以研发周期和研发成本一定更长更高。公司整体的产品节奏目前还是有条不紊地状态，产品储备也非常丰富，我们会把资源分散，既有中长线的长周期产品，也有高爆发的产品，组成完善的产品结构，既整体保持较好的业绩表现，同时又符合公司的长期发展战略。公司对于未来三年国内自研产品占流水比重有什么规划？三七互娱：自研占比方面，2020年之前，公司产品主要聚焦在MMO品类，其中自研产品比例较高。2020年之后，随着公司在“精品化、多元化、全球化”战略的实施，更多的产品供给来自投资、合作的团队及代理产品，产品来源渠道增多，自研产品的流水比例相对下降。公司对重点品类持续进行自研投入，在产品认知方面，公司在自研的过程中、与研发商的合作中都收获了很多经验，这些经验反哺到公司的自研产品上也需要一定的时间。三七作为一家研发、运营一体的公司，我们也希望携手更多的行业伙伴，一起拓展海外市场，与被投资公司共同成长。所以短期内自研游戏比例提升到很高的比例不一定会是一件很好的事情，我们希望保持在适中的水平。短期来看，随着《霸业》《代号古风》《代号3D版WTB》等自研产品在海外不同地区陆续的上线，公司海外自研产品比例会有一定提升。长生命周期的产品目前的占比情况，未来会持续提升到什么水平？三七互娱：长周期产品占比方面，随着在自研和长周期的布局以及境外收入的持续提升，公司2022上半年策略和模拟经营等长周期品类产品收入占比已超过 35%，2021H1约为25%。短期看，如国内《霸业》《小小蚁国》等长周期产品的上线，会使长周期品类占比进一步提升。未来随着公司长周期品类比重的进一步提高，公司产品的生命周期将会拉长，将更有利于公司打开市场空间，提升业绩稳定性。长周期产品的持续投入对利润率有改观，海外的利润率有哪些其他的提升方法和努力方向？三七互娱：公司国内外市场的方法论是一样的，都是锚定回报去投入的，根据目标的LTV看CPA的成长能力，去计算综合的ROI，看全生命周期的回报，同时我们也会根据素材的情况、产品运营情况来调整LTV。目前公司国内的利润率略高于海外市场，海外主要为策略、模拟经营等长周期品类为主，品类的投放周期较长，如果算较短的周期，利润率会比较低；如果拉长时间去看，利润率会比较接近公司预期的目标。公司在海外方面仍然需要积累和沉淀，目前自研产品的占比低一些，一定程度上会影响到利润率。随着后续海外市场公司自研产品比重的提升，会对提升利润率有所帮助。放长远来看，我们预计国内外的利润率应当是旗鼓相当的。三七互娱：年中报已经列举了储备产品，后续预计境外发行有 16 款，境内发行有 20款。境外发行部分包括自研和代理产品，自研包括 《代号3D版WTB》、《代号魔幻 M》、《代号GOE》、《代号古风》，代理包括《不朽觉醒》、《上古王冠》、《铁杆三国》等完成度会高一些，预期近几个月会陆续测试、上线。海外产品在不同地区有不同的上线时间，持续周期将会较长。境内由我们发行的有版号的产品有《霸业》、《小小蚁国》、《光明冒险》、《曙光计划》《梦想大航海》、《空之要塞：启航》、《最后的原始人》等，完成度都比较高。目前《小小蚁国》已经和渠道方约好定档在2022年9月24日上线，《空之要塞：启航》定档于10月26日上线。其他未拿到版号的游戏，需要看版号进度来安排发行时间。三七互娱的营销费用率显著下降，能否分享公司国内多个重点产品上的运营思路？如何展望后续趋势？三七互娱：三七互娱是一家研运一体的公司，公司能够持续地跟踪了解用户需求、把握市场变化，从流量经营 1.0到 3.0，一直在提升自己的流量经营发行能力。不断在技术上创新、进行自我迭代，包括在广告投放上的变化和迭代也显而易见。例如早期用“游戏素材录屏”+“代言人投放”，到 2021年开始用“素人小故事题材”+“明星大电影广告”的方式，公司始终都在不断自我迭代。未来我们也会进一步加强精细化运营、坚持“品效合一”，围绕产品核心调性去构建产品生态，并在价值衍生层面，分别针对用户圈层、内容品质做相对应的突破。我们很多产品都基于自身调性去做跨界营销，例如《叫我大掌柜》，我们跟国家级旅游景区、歌手、乐队、动漫 IP、餐饮品牌等跨界联动，拓宽品牌传播渠道，拓展年轻化用户圈层。对游戏玩家而言，如果发现游戏内容和线下生活有联动，会提升其黏性，并且可能使流失用户重新到游戏。2022 下半年将上线的一些新游戏，预计在营销上的打法也会有很多的创新，当然也不是要放弃原有的营销广告打法，例如对 IP游戏仍然需要买量的方式曝光给 IP的潜在用户，但我们目前更多的是结合游戏的特点来制定不同的营销策略。三七互娱：公司目前剔除中台部门人员数量来看，发行和研发人员人数比例大概1比1，发行人员略多一点点。公司对不同赛道做了很多调整，MMO品类的研发人数大概占30%，虽然现在MMO项目可能不到1/3，但MMO的研发人员投入相对更多。MMO很多被市场抛弃的品类已经被公司放弃了，目前主要在做的是半开放世界的、给玩家更多探索空间的大型MMO，有2-3个项目占用人员比较多。SLG和模拟经营人会比较多，北京新成立的“星海工作室”也是纯SLG赛道，帮助吸引北京高端人才和深耕赛道。除此之外还有很一小部分研发在做新的探索，例如VR相关。未来几年在研发和发行团队的布局还会有哪些调整，主要考量是什么？最近3年研发上持续投入给公司带来的变化？管理层对公司自研能力建设的中长期目标如何？三七互娱：未来在研发人员方面的规划会和公司战略相吻合，根据项目调配人员。发行层面今年有做增效，优化了低端的岗位，和国内市场发展情况相匹配。公司相信市场和玩家都已经认可了三七不再是原来页转手的游戏公司，已经能做出年轻化的优秀游戏，旗下游戏在各个渠道的评分也有所提高。在这些研发投入的基础上，我们也统一了在次世代领域的研发流程和底层逻辑，打通次世代游戏生产管线，为后续产品的开发形成了一套可继承和不断迭代的体系，满足我们的需求，后续会从策划层面去不断突破。海外游戏从立项到测试、产生收入会是一个相对更长的过程。公司坚持“精品化、多元化、全球化”战略，持续提升研发水平。我们希望在布局的每个赛道都有成功的产品，并复制成功的经验，也许3年、5年后大家能看到公司在每个赛道都有能保证每年持续赚钱的产品，到时回头看，就会发现公司的转型决定是非常正确的。对于未来人员规划，三七互娱是谨慎还是处于扩张？对游戏行业的人员成本趋势如何判断？三七互娱：无论是行业在高速发展阶段，还是在行业寒冬，公司的初心都没有改变，一直在吸引与公司价值观、文化、赛道、所需经验相匹配的人才，公司始终敞开大门欢迎优质的、高层次人才，我们也会做末位淘汰，但是每年的校招+社招招聘数量都是稳定的。公司对于未来人员的规划是理性的，虽然会有一定的波动，但长期和整体看人员规模还是呈逐渐增长的趋势。短期来看不理性的竞争以及行业人员成本的趋势不太会出现高增长，但是核心、高层次的优质人才还是需要有竞争力的条件来吸引。多品类均可以合作
三七在外部投资方面规划如何，游戏工作室的投资，主要侧重于什么品类？三七互娱：公司一方面聚焦游戏主业，以优质内容为战略方向，通过战略投资积极布局优质游戏研发公司，长期深度合作；另一方面，我们坚守长期价值投资理念，聚焦新一代文化娱乐消费及科技发展新趋势，选择优质赛道进行前瞻性布局，目前已形成覆盖元宇宙等新兴科技、影视、音乐、艺人经纪、动漫、社交文娱、新消费等领域的投资生态闭环。游戏研发公司的投资方面，我们没有太局限，多品类都会去看。例如 MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营、二次元，女性向等都会去看，加大对我们发行业务线品类优质的产品供给，形成丰富的外部研发储备，为公司长远持续发展进行战略性布局。例如我们投资的易娱网络、羯磨科技以及星合互娱等等优质的研发商，通过定制或代理方式与他们获取优质的产品合作代理发行。我们看到像之前和歌尔股份合作成立的投资基金，是不是在硬科技方面也会加快投资步伐？三七互娱：我们一直相信科技是人类进步的阶梯，在硬科技方面将进一步通过投资、自研等方式加快推进对前沿科技的探索和应用，包括持续关注含人工智能、渲染引擎、交互传感等方面在内的新一代科技技术方向，我们参与的歌尔投资基金主要目的是在元宇宙产业链上进行投资布局的合作。三七互娱：自今年4月以来国产网络游戏审批信息的持续公布，市场活力和行业信心都受到了极大的激励，我们相信未来也会是一个常态化趋势。从公司角度层面看，公司从几年前就开始走精品化路线，随着这几年的准备，公司旗下产品从立项到上线成功率都保持得较好，精品化趋势也让具备精品研发、发行、运营优势的头部企业更为受益。公司未来也会继续坚持多元化创新发展与精品化可持续发展，希望伴随着市场的回暖推动业务持续稳健发展。 
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